时至年中节点，包括美国在内的全球疫情仍在加速蔓延，这远超此前的市场普遍预期。受此影响，下半年全球经济将持续处于深度衰退状态（估计下半年全球GDP同比将为-4.5%左右，降幅与上半年基本持平），我国经济运行的外部环境严峻。此外，近期中美关系再

今年以来，在新冠肺炎疫情背景下，为了加大对企业融资的支持力度，更加精准的对接企业融资需求，同时配合政府工作报告中提出的重点支持“两新一重”建设的政策导向，债券品种创新力度进一步加大，出现了疫情防控债、公开发行短期公司债、ABCP、县城新型城

2020年上半年，我国绿色债券市场发行数量同比增长，发行规模有所回落；绿色金融债发行放缓，非金融企业绿色债券继续扩容；2020年上半年发行利率较去年下半年大幅下降；发行主体信用资质仍以高信用等级为主、债券期限以中短期为主；从券种分布格局来看

2020年上半年，伴随刺激政策陆续推出及各地各行业复产复工，行业整体回暖。　　但全年来看，车市整体仍呈颓势，乘用车与商用车走势出现分化、整体表现商强乘弱。乘用车方面，豪华品牌销售逆势增长、自主品牌承压、尾部自主品牌车企加速淘汰；商用车方面，

2020-2022年，企业境外债券到期偿付压力逐年递增，存量债务滚动需求较大。美国国债发行规模在下半年将继续扩大，10年期国债收益率全年的平均值大概率会落在0.88%到1%左右的区间。目前短期融资市场上美元流动性充裕，TED利差出现了显著下

2020年新冠疫情成为影响全球经济最大的“黑天鹅”事件，IMF等国际机构大幅下调全球的经济增速预测。2020年一季度全球大宗商品价格大幅下降，受益于国内对疫情的管控，二季度以来国内快速进入复工复产。受益于有色金属下游需求的密集释放，3月末以

年初的新冠疫情对国内外经济活动以及人们的生活方式都带了巨大的变化，这其中对航空运输业带来的冲击可能是最大的。2月，民航总周转量同比下降73.9%，其中国内下降81.3%，国际下降58.6%。3月份以后，国外疫情迅速蔓延，国际航线周转量增速继

制造业是一个国家综合实力的根本，是立国之本、强国之基，从根本上决定一个国家的综合实力和国际竞争力。在我国经济转型发展的背景下，债券市场不断通过改革创新提高服务实体经济的质效，产业债是债券市场支持制造业发展、支持实体经济的重要抓手，在疫情期间

随着国内新冠肺炎疫情得到缓解及国家逆周期调节政策的持续加码，上半年建筑行业需求持续回暖，走出了一个漂亮的深V走势，预计下半年投资特别是基建投资的快速增长仍将是经济持续恢复和稳增长的首要拉动力量。　　疫情影响下，预计建筑企业整体信用质量稳定，

2020年，逆全球化状态形成，我国又走到了一个历史的十字路口，国内产业结构升级任务紧迫，加之新冠肺炎疫情的冲击，在风云变幻的内外部形势下各行业走势有所分化。重点行业中，房地产行业韧性十足，地产调控政策仍颇具定力；建筑行业逆周期发力，复工复产